全球瞩目“星际之门”，最大的问题：5000亿从哪来？

马斯克、Anthropic CEO 相继"泼冷水"，"星际之门"拿得起 5000 亿美元吗？

隔夜，受"星际之门"项目提振，投资方和相关产业链美股股价全线走高，英伟达和微软收涨超 4%，甲骨文收涨 6.75%，软银美股涨约 11%。

作为特朗普上任后对 AI 行业的首个重要部署，"星际之门"的重要性不言而喻，投资规模预计高达 5000 亿美元，但项目的高昂成本和实际落地性引起起不少争议，马斯克直接"唱反调"，引 Altman 回怼，随后 Anthropic CEO也下场"泼冷水"。

马斯克认为，参与"星际之门"的企业实际上拿不出那么多资金，软银可直接给出的资产不到 100 亿美元；Anthropic CEO Dario Amodei 也认为该项目"有点混乱"，表示"目前还不清楚实际涉及多少资金，以及其中有多少已经承诺出资"，也不清楚特朗普政府将以何种方式参与该项目。

Gavin Baker：5000 亿美元太荒谬

美国著名 TMT 投资人 Gavin Baker 也认为，5000 亿美元是一个"荒谬的数字"，除非软银选择抛售手上所有阿里巴巴和 Arm 的股票。

Gavin 进一步指出：

软银拥有 380 亿美元现金、1420 亿美元的债务和每年约 30 亿美元的自由现金流（FCF），Arm 和阿里巴巴的股权价值分别为 1430 亿美元和 180 亿美元；

甲骨文有 110 亿美元的现金、880 亿美元的债务以及每年产生 100 亿美元的 FCF；OpenAI 还在烧钱；作为一只 1000 亿美元的基金，在最好的情况下，MGX 可能有 10% 的基金投入到这个项目中。

首笔 1000 亿美元来自融资？

华尔街见闻此前提及，"星际之门"项目的启动资金为 1000 亿美元，计划未来 4 年内投资规模增至 5000 亿美元。

据英国《金融时报》报道，有知情人士表示，Stargate 的创始投资者——软银、OpenAI、甲骨文和阿布扎比主权 AI 基金 ( MGX ) ——将把部分自有资金投入到公司中，但最初 1000 亿美元的注资预计很大一部分将来自尚未确定身份的新投资者。

另一位相关人士表示，这笔资金将由创始合伙人和共同投资者的股权以及债务组成，并表示这笔资金将立即部署。

有观点猜测，OpenAI 的战略合作伙伴微软可能会出钱赞助，据知情人士向媒体表示，纳德拉和 Altman 已就后者大举扩张算力的计划进行了多次对话，微软未来可能会投资 OpenAI 的基础设施项目，包括"星际之门"项目。

但在本周三接受采访时，微软的首席执行官纳德拉"委婉地"了反对了这一说法，称微软今年有 800 亿美元的资本支出预算，但和"星际之门"无关：

"我只知道，我的 800 亿美元是没问题的。"

有媒体透露，微软和 OpenAI 的合作关系可能有所恶化，微软不太愿意继续在 OpenAI 身上"砸钱"。

报道称，在 OpenAI 最近的 66 亿美元的新一轮融资中，微软注资了 7.5 亿美元，并拒绝做出更大的承诺，这促使 Altman 寻找其他合作伙伴，并对合同排他性条款感到不满，该条款要求 OpenAI 在 2030 年之前从微软获得其所有云容量。

在纳德拉发声引发外界猜测后，微软官方发声明称：

"微软支持‘星际之门’项目，任何有关我们对基础设施的 800 亿美元的声明都是为了传达我们的承诺，而不是对任何事情或任何人的回应。"